汇率传递与货币政策工具选择——基于开放经济的DSGE模型

本文通过假定不同的定价模式来引入两种特殊的汇率传递情况,从而可以在开放经济DSGE模型中重点分析汇率传递对中国货币政策工具选择的影响。研究表明,汇率完全传递时,价格型工具对经济的调控效果在整体上优于数量型工具。但是在汇率完全不传递的情况下,产出缺口会出现更长时间和更大幅度的波动,这时两种货币政策工具各有优劣。在面临外国生产率和本国成本推动冲击时,数量型政策工具则成为汇率完全不传递下更好的政策工具选择。本文认为,现阶段我国中央银行还是要兼顾数量型和价格型两种政策工具,在实施货币政策调控时需要重点考察经济波动的主要来源。