模型不确定下带通胀的最优消费和投资组合问题研究

被引：6

作者：

费为银

费晨

夏登峰

杨武

机构：

[1] 安徽工程大学金融工程系

来源：

管理工程学报 | 2017年 / 31卷 / 02期

基金：

安徽省自然科学基金;

关键词：

模型不确定; 通胀; 投资组合; 递归偏好; HJB方程;

D O I：

10.13587/j.cnki.jieem.2017.02.021

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文探讨了带有递归偏好的投资者在考虑通胀情形下的最优消费和投资组合。由于投资者担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则。通过考虑模型误定和通胀的随机波动对消费和投资组合带来的影响,建立投资者决策的值函数所满足的HJB方程,根据特定的效用函数,推导了最优消费和投资决策的显示解。通过对数值模拟结果的分析可知,对模型不确定的担忧导致了短视需求的大幅减少,从而引起最优股权分配比率的下滑。当考虑低通胀波动率且股票不确定与通胀不确定为正相关时,相对于无通胀情形,通胀对冲需求增加了最优股权分配比率;当考虑高通胀波动率且股票不确定与通胀不确定为负相关时,相对于无通胀情形,通胀对冲需求则加剧了最优股权分配比率的下滑。

引用

页码：177 / 184

页数：8

共 25 条

[1] 跳扩散环境下带通胀的最优动态资产配置 [J].

费为银 ;

蔡振球 ;

夏登峰 .

管理科学学报, 2015, (08) :83-94

[2] 模型不确定下带红利支付的最优消费和投资组合 [J].

杨武 ;

费为银 ;

潘磊 .

东华大学学报(自然科学版), 2013, 39 (03) :380-384

[3] 最优消费投资与破产保护 [J].

杨金强 ;

杨招军 .

系统工程理论与实践, 2013, 33 (04) :853-860

[4] 考虑通货膨胀因素下的连续时间均值-方差投资组合选择 [J].

姚海祥 ;

姜灵敏 ;

马庆华 ;

李勇 .

控制与决策, 2013, 28 (01) :43-48

[5] 通胀环境下考虑随机微分效用的最优消费和投资问题研究 [J].

吕会影 ;

费为银 ;

余敏秀 .

数学理论与应用, 2012, 32 (04) :83-88

[6] Knight不确定下带通胀的最优消费和投资模型研究 [J].

费为银 ;

李淑娟 .

工程数学学报, 2012, 29 (06) :799-806

[7]

Optimal consumption-leisure, portfolio and retirement selection based on α-maxmin expected CES utility with ambiguity[J]. FEI Wei-yin School of Mathematics and Physics, Anhui Polytechnic University, Wuhu 241000, China..Applied Mathematics:A Journal of Chinese Universities(Series B). 2012(04)

[8] 基于奈特不确定性随机波动率期权定价 [J].

韩立岩 ;

泮敏 .

系统工程理论与实践, 2012, 32 (06) :1175-1183

[9] 变折现率下带含糊厌恶与预期的最优投资研究 [J].

夏登峰 ;

费为银 ;

刘宏建 .

应用概率统计, 2010, 26 (03) :270-276

[10] 通货膨胀率和股票收益率的相关性的实证研究——基于马尔可夫转换模型 [J].

苟小菊 ;

王世雷 .

北京理工大学学报(社会科学版), 2009, 11 (04) :50-53+62

← 1 2 3 →