高管薪酬契约设计、研发投资行为与公司财务绩效

被引：20

作者：

刘振

机构：

[1] 郑州航空工业管理学院会计学院

来源：

经济与管理研究 | 2014年 / 02期

关键词：

高管薪酬; 研发投资; 公司绩效; 联立方程组;

D O I：

10.13502/j.cnki.issn1000-7636.2014.02.003

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F272.9 [企业行政管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ;

摘要：

本文以20072011年中国深沪A股585家上市公司为样本,运用联立方程组和三阶段最小二乘法,研究了高管薪酬契约设计对高管R&D投资行为,以及高管R&D投资行为对公司财务绩效的影响关系。研究发现:(1)在国有控股公司,R&D投资没有纳入高管考核变量和年薪支付依据,增加高管年薪却诱导高管减少R&D投资;在私有控股公司,R&D投资已纳入高管考核变量和年薪支付依据,增加高管年薪能够激励高管增加R&D投资。(2)在国有控股公司,高管股权报酬能够激励高管增加公司R&D投资;在私有控股公司,高管持股比例对R&D投资的影响具有区间效应。(3)无论是国有控股公司,还是私有控股公司,增加公司当期R&D投资都会降低公司当期财务绩效,但会提高公司未来财务绩效。

引用

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共 22 条

[1] 研发投入与公司绩效:股权制衡还是股权集中?——基于国有上市公司的实证研究 [J].