股权混合如何提高企业技术效率——基于竞争性行业上市企业的经验研究

本文在中国发展混合所有制经济的背景下,考察了不同性质资本的交互作用对企业绩效的影响机制。与以往研究不同,不仅从数量角度考察国有股占比与企业绩效的关系,还基于完善企业治理结构的角度从国有股控制力、国有股之间以及国有股与其他性质股份的制衡两方面剖析国有股"一股独大"对企业绩效的影响机制。本文选取竞争性行业在1997—2001年首次公开募股的487家样本企业,从技术效率维度考察其2005—2013年间的绩效变化。研究表明,从数量占比上看,国有股占比与企业技术效率呈现倒U型关系。从相互作用来看,国有股占比较高时,国有股控制力的增强会降低企业的技术效率;不同性质股权的制衡组合对企业技术效率的影响具有显著差异。这说明竞争性行业中发展混合所有制对于提升企业技术效率有积极影响;提升混合所有制企业技术效率,不仅应适当降低国有股占比,更要解决国有股"一股独大"问题。