环境不确定性与企业创新投入——政府补助与产融结合的调节作用

现代企业竞争的实质是技术竞争,考虑到创新行为的风险性,如何在环境波动频繁的情境下提升创新能力是企业关注的重点。本文基于我国2009—2016年度A股上市企业的财务数据,探讨了环境不确定性对企业创新投入的影响,及政府补助与产融结合对上述关系的调节效应,并进一步检验了产权性质和地区金融发展水平的异质性影响。实证结果表明,环境不确定性与企业创新投入具有倒U型关系,政府补助对环境与企业创新的关系具有正向调节作用,但产融结合对二者关系无实质性影响;进一步研究发现,在非国有企业或金融发展水平较低的地区,政府补助的正向调节效应更加显著,在国有企业与金融发展水平较高的地区,产融结合存在负向调节效应。环境不确定性对创新产出、创新效率的影响与对创新投入的影响一致。本文的研究为企业创新投资决策及财税与金融政策完善提供了有益参考。