企业金融化与数字技术应用：促进还是抑制?

基于中国沪深两市上市企业2008～2018年数据,采用大数据文本识别手段来刻画企业数字技术应用水平,并实证检验金融化对数字技术应用的影响。结果表明,金融化程度越高,则企业数字技术应用水平会显著下降,对非国有企业和高科技企业而言更是如此。具体而言,企业金融化通过提升融资约束和融资成本、提升盈余管理和金融杠杆、降低研发投入和创新产出三种路径对数字技术应用造成冲击。较强的金融监管能够有效地降低企业金融化对企业数字技术应用的负面冲击。因此,应谨慎对待企业的金融化行为,强化对企业金融化的差异性监管制度供给,切实构建有助于企业数字技术发展的多层次金融支持体系,加快企业数字化转型。