高铁开通与股价崩盘风险

被引：160

作者：

赵静 ^{[1
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]}

黄敬昌 ^{[3
]}

刘峰 ^{[4
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 香港理工大学

[3] 广州大学经济与统计学院

[4] 厦门大学会计发展研究中心

来源：

管理世界 | 2018年 / 34卷 / 01期

基金：

国家自然科学基金重大项目;

关键词：

高铁开通; 股价崩盘风险; 信息不对称; 监管成本;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2018.01.014

中图分类号：

F532.3 [铁路建设与发展]; F832.51 [];

学科分类号：

020205 ; 082303 ; 1201 ; 0202 ; 020204 ;

摘要：

近年来,中国高速铁路迅猛发展。本文利用高铁开通这一自然实验衡量经济主体间信息不对称和监管成本的降低,采用双重差分法,从股价崩盘风险的角度研究了高铁开通对资本市场的影响及其经济后果。文章研究发现高铁的开通带来了所在地上市公司股价崩盘风险的降低,这一关系在只开通非城际高铁和同时开通城际和非城际高铁的年度更为显著。进一步渠道分析发现,高铁开通对股价崩盘风险的降低作用在信息不对称程度较高和外部监管环境较弱的情况下更为显著。文章结果表明高铁的开通促进了信息的跨地区流动,有利于上市公司治理环境的提高,提供了我国基础设施建设对资本市场环境影响的经验证据。

引用

页码：157 / 168+192 +192

页数：13

共 39 条

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