宏观经济不确定性、融资约束与企业现金持有行为——来自中国上市公司的经验证据

被引：57

作者：

梁权熙 ^{[1
]}

田存志 ^{[2
]}

詹学斯 ^{[1
]}

机构：

[1] 暨南大学经济学院金融系

[2] 暨南大学经济学院金融系、金融研究所

来源：

南方经济 | 2012年 / 04期

关键词：

现金持有; 宏观经济不确定性; 融资约束;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F276.6 [公司]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

本文建立一个简化的存货缓冲模型来形式化管理者的现金持有决策,并基于中国非金融类上市公司2001-2009年间的面板数据,考察不同融资约束条件下宏观经济不确定性对企业现金持有行为的影响。研究发现,宏观经济不确定性对企业的现金持有水平具有显著的正向影响;相比于低融资约束的公司,高融资约束公司的现金持有水平对宏观经济不确定性变化具有更高的敏感性。研究结果有助于增进对中国制度情境下企业流动性需求行为的理解。

引用

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共 24 条

[1] 宏观经济环境影响资本结构调整速度吗?——来自中国上市公司的经验证据 [J].