我国财富效应实证研究

2002年以来我国资本市场发展迅速,主要表现在股票市场和房地产市场的规模和价格的大幅上涨,由资产价格变动而引发的财富效应再一次引起了政府部门和货币政策当局的广泛关注。本文试从货币政策角度入手,考虑货币供给量的变化对于财富效应的影响效应问题,并试图探究其对于产出稳定性的作用,从而更加全面地考虑我国的财富效应问题。采用SVAR模型对中国2001年1季度到2015年4季度的财富效应进行研究,随后采用HP滤波法分离资产价格序列的波动成分,并采用VAR模型考察资产价格的财富效应方向,发现房地产及股票价格的上涨给居民收入带来了一定的财富效应,并且一定程度上促进了消费,但是无论是房地产还是股票的财富效应都不太明显。此外从财富效应的方向来看,房地产价格和股票价格对宏观经济及消费的影响均存在一定的不对称性。