货币政策,市场预期与房地产价格

本文研究了货币政策在房地产市场中的传导途径,同时考察了货币政策中的货币渠道和信贷渠道,并将市场参与者的预期纳入到研究模型中,通过理论分析和实证检验我们发现:市场参与者预期是影响房地产价格的重要因素;在货币政策中,货币渠道的影响要比信贷渠道更为显著;房地产市场价格的波动对居民其他消费的挤出效应要大于财富效应,居民消费增长具有自身的规律,较难受到外部政策冲击的影响;存款准备金率是调控商业银行信贷投放总量的有效工具;货币政策和市场预期容易形成闭环联系,在经济景气期容易形成泡沫,因此要坚持货币政策的纪律性,促使形成稳定预期。总而言之,在考虑理性预期条件,基于凯恩斯需求管理理论的货币政策效果受到影响和制约,需要加强供给侧的改革。