流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究

被引：203

作者：

苏冬蔚

麦元勋

机构：

[1] 暨南大学经济学院,暨南大学经济学院,

来源：

经济研究 | 2004年 / 02期

关键词：

流动性; 换手率; 交易成本; 资产定价; 中国股市;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一 (O’Hara,2 0 0 3 )。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设 ,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系 ,发现 :我国股市存在显著的流动性溢价 ,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益 ;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率 ;与国外股市相似 ,小企业收益率高于大企业 ,价值股收益率高于成长股。因此 ,我国股市并非令人无法捉摸 ,流动性、规模和价值效应都是资产定价的因素

引用

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共 11 条

[1] 基于中国股市微观结构的流动性与执行成本分析 [J].