基于太阳黑子冲击视角的中国货币政策有效性测度

本文通过构建符合中国经济特征的新凯恩斯货币动态随机一般均衡模型,并利用贝叶斯统计推断方法测度和分析我国1992～2009年期间的货币政策有效性问题。研究结果表明,我国货币政策和经济系统始终处于非决定性均衡路径中,由于货币政策并不完全遵循"泰勒规则"模式并能够引致"自我实现预期"的呈现,从而致使经济系统出现非决定性因素,而此非决定性因素能够在一定程度上扭曲市场的供需反应信号。在我国"太阳黑子冲击"虽然能够对内生变量产生显著的冲击影响,但是对基础冲击传导的作用却极为有限和微弱,经济系统中的非决定性因素不仅能够改变基础冲击的传导方式,而且能够引发基础冲击效果的剧烈波动。对内生变量波动的贡献率而言,我国货币政策冲击和"太阳黑子冲击"的作用都较为微弱,而需求冲击和供给冲击的作用较为显著。