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流动性调整地风险价值度量:基于金融高频数据的实证分析
被引：3
作者：
刘晓星
[1
,2
]
机构：
[1] 广东商学院金融学院
[2] 复旦大学金融研究院
来源：
基金：
广东省自然科学基金;
关键词：
高频数据;
WACD-UHF-GARCH-IVaR;
蒙特卡罗模拟;
流动性调整的VaR;
D O I：
暂无
中图分类号：
F832.51 [];
F224 [经济数学方法];
学科分类号：
1201 ;
020204 ;
0701 ;
070104 ;
摘要：
结合ACD和UHF-GARCH理论构造了适应我国股票市场的日内风险价值WACD(1,1) -UHF-GARCH(1,1)-IVaR模型,然后引入价格冲击模型构造的流动性度量指标,以浦发银行为例对我国股票市场的流动性日内风险价值进行了实证分析,得出三点结论:一是我国股票市场的交易持续期具有很强的聚类性;二是高频数据中GARCH效应显著,且利好消息会对等量的利空消息产生更大的波动,但考虑流动性的影响因素后利空利好消息对市场的冲击效果都有明显降低;三是蒙特卡罗模拟结果表明,不考虑流动性影响的风险价值较大幅度地低估了实际损失。
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