货币政策、内部资本市场与R&D投资—现金流敏感性

被引：3

作者：

刘胜强

常武斌

机构：

[1] 重庆工商大学会计学院

来源：

软科学 | 2016年 / 30卷 / 12期

关键词：

货币政策; 内部资本市场; R&D投资—现金流敏感性;

D O I：

10.13956/j.ss.1001-8409.2016.12.02

中图分类号：

F275.1 [企业资金管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

以20072014年披露了研发支出的A股上市公司为样本,实证检验了货币政策、内部资本市场与企业R&D投资—现金流敏感性三者之间的关系。结果发现:与国有企业相比,民营集团上市公司能更好地利用内部资本市场降低R&D投资—现金流敏感性;货币供给量的增加能够有效地降低企业R&D投资—现金流敏感性,货币政策的这种作用在民营企业更加显著;紧缩型货币政策下,内部资本市场对R&D投资—现金流敏感性的缓解作用显著高于宽松型货币政策,且二者之间存在替代效应,在一定程度上说明了建立内部资本市场促进企业技术创新的必要性。

引用

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共 18 条

[1] 融资约束、代理成本对企业R&D投资的影响——基于我国上市公司的经验证据 [J].