政府干预的金融资源错配效应研究——以中国国有经济部门与民营经济部门为例的分析

现有研究文献表明,政府干预会加剧国有经济部门与民营经济部门之间的金融资源错配程度,但对政府干预如何影响国有与民营经济部门内部的金融资源错配,尤其是政府干预如何影响民营经济部门内部的金融资源错配缺少分析,该文力图弥补这一缺陷。该文通过对中国的国有和民营经济部门内部金融资源错配程度的测算发现,虽然平均而言,国有部门的金融资源错配程度要小于民营部门,但是民营部门内部的金融资源错配程度呈递减趋势,并且近年来民营经济部门的金融资源错配程度已经低于国有经济部门。该文通过机制分析及实证分析发现,行政干预是导致出现上述现象的重要原因。而在国有部门内部,政府对经济的干预程度越强,国有企业之间的融资成本越均衡,相应的金融资源错配程度越低;然而在民营部门,由于政府通过干预金融体系将过多的金融资源配置给国有部门,对民营部门所获金融资源形成"挤出效应",而这种"挤出效应"进一步传递到民营经济内部各部门,加剧了民营企业之间的融资成本差异,扩大了民营经济部门的金融资源错配程度。