员工持股计划的实施动机及其效果研究

被引：80

作者：

孙即 ^{[1
]}

张望军 ^{[1
]}

周易 ^{[2
]}

机构：

[1] 中证金融研究院

[2] 复旦大学管理学院

来源：

当代财经 | 2017年 / 09期

关键词：

员工持股计划; 员工激励; 融资约束; 实施效果;

D O I：

10.13676/j.cnki.cn36-1030/f.2017.09.005

中图分类号：

F272.92 [人事管理];

学科分类号：

1201 ;

摘要：

通过研究实施员工持股计划的公司特征、动机和市场效应,发现员工持股计划满足了"信号传递"动机和"融资约束"动机,即盈利能力强、股价低估严重的公司实施员工持股计划的概率更大,而融资约束程度较高的公司更倾向于以非公开发行的方式实施员工持股计划;研究还发现,上市公司实施员工持股计划与企业绩效之间呈现出明显的正向关系。同时,员工持股计划公告存在显著的正向股价效应,但市场对其中使用高杠杆的方案给予了相对较低的评价。研究结论对于完善员工持股计划的激励约束机制以及资本市场监管提供了参考和建议。

引用

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共 22 条

[1] 员工股权激励范围与公司经营绩效 [J].