政府控制、经理薪酬与资本投资

被引：922

作者：

辛清泉 ^{[1
]}

林斌 ^{[2
]}

王彦超 ^{[2
]}

机构：

[1] 重庆大学经济与工商管理学院

[2] 中山大学管理学院

来源：

经济研究 | 2007年 / 08期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

经理薪酬; 政府控制; 投资过度; 投资不足;

D O I：

暂无

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策];

学科分类号：

1201 ;

摘要：

本文在代理理论框架下,基于中国国有企业薪酬管制的制度背景,就经理薪酬对投资过度和投资不足的影响进行了理论分析,并以我国上市公司2000—2004年的数据为样本,实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应。结果发现,当薪酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时,有更多的证据表明,地方政府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象。上述研究发现,对理解中国国有企业经理薪酬管制的经济后果具有重要意义,也为当前关于国有企业产权改革和薪酬改革的争论提供了一个有益的视角。

引用

页码：110 / 122

页数：13

共 16 条

[11] Over-investment of free cash flow [J].

Scott Richardson .

Review of Accounting Studies, 2006, 11 :159-189

[12]

Rajesh K. Aggarwal,Andrew A. Samwick.Empire-builders and shirkers: Investment, firm performance, and managerial incentives[J].Journal of Corporate Finance,2006(3)

[13]

Sok‐Hyon Kang,Praveen Kumar,Hyunkoo Lee.Agency and Corporate Investment: The Role of Executive Compensation and Corporate Governance[J].The Journal of Business,2006

[14]

Marianne Bertrand,Sendhil Mullainathan.Enjoying the Quiet Life? Corporate Governance and Managerial Preferences[J].Journal of Political Economy,2003

[15]

Financing Constraints and Corporate Investment[J].Brookings Papers on Economic Activity,1988

[16]

Franco Modigliani,Merton H. Miller.The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment[J].The American Economic Review,1958

← 1 2 →