金融诅咒现象的表现、效应及对中国的启示

大量历史经验表明,金融过度发展会引致"金融诅咒",即金融对经济增长不再能发挥促进作用,而是转为抑制和伤害。本文首先从西方发达国家的经验出发总结了"金融诅咒"的五点表现:1.债务规模迅速扩大,杠杆率不断攀升;2.金融投机泛滥,商品过度金融化;3.金融机构盲目扩张、关联复杂,以至大而不能倒;4.就业过度金融化,教育显现金融热;5.货币资金空转,金融体系自我循环。进而,我们提出"金融诅咒"会带来抑制经济增长、诱发金融危机、左右政策制定和扩大收入差距的四方面效应,并依次讨论了相应的作用渠道和机制。最后,结合中国的现实条件,我们提出四点启示:一是高度重视高杠杆累积的潜在风险,防范系统性金融风险的发生;二是谨防金融过度发展,实现金融发展和实体经济增长的良性互动;三是打击金融投机过度,维护市场稳定秩序;四是调整财税政策,缩小收入分配差距,改善分配不公。