所有权性质、企业政治关联与定向增发——基于我国上市公司的实证分析

被引：35

作者：

杨星 ^{[1
]}

田高良 ^{[2
]}

司毅 ^{[1
]}

MMFONSEKA ^{[1
]}

机构：

[1] 西安交通大学管理学院

[2] 西安交通大学管理学院会计与财务系

来源：

南开管理评论 | 2016年 / 19卷 / 01期

关键词：

政治关联; 非正式机制; 定向增发; 民营企业;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以我国A股上市公司2006-2013年的定向增发事件为研究对象,考察了企业所有权性质、民营企业政治关联对上市公司定向增发审批的影响。本文主要结论如下:第一,和民营企业相比,国有企业具有更高的审批通过率和融资额度;第二,拥有较高级别政治关联的民营企业增发审批通过率更高,而政治关联与审批周期和融资额度没有显著关系。进一步对政治关联分类发现,只有代表委员类政治关联可以提升民营企业的通过率。同时,与公司披露的政治关联相比,未披露的"隐性"政治关联也可以促进定向增发的审批。研究结果说明,在我国高度管制的资本市场中,政治关联提高了企业的股权融资便利性,市场中非正式机制仍发挥着重要作用。

引用

页码：134 / 141+154 +154

页数：9

共 29 条

[1] 政治关联、国际化战略与企业价值——来自中国民营上市公司面板数据的分析 [J].