融资约束对企业R&D投资的影响研究——来自中国高新技术上市公司的经验证据

被引：349

作者：

卢馨

郑阳飞

李建明

机构：

[1] 暨南大学管理学院

来源：

会计研究 | 2013年 / 05期

基金：

国家自然科学基金重点项目;

关键词：

R&D投资; 融资约束; 现金持有量; 高新技术上市公司;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.44 [高新技术企业]; F273.1 [企业技术管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

融资渠道是影响企业R&D投资的关键因素。本文选取2007-2009在沪深交易所上市的并披露R&D费用的高新技术企业作为样本,检验这些企业是否存在融资约束问题以及对R&D投资的影响,并研究R&D投资和现金持有量之间的关系。研究结果表明:(1)中国的高新技术上市公司存在一定程度的融资约束,从而限制了R&D投资;(2)目前中国的高新技术上市公司在缺少债务融资的支持下,研发资金主要来源于内部现金流和股票融资;(3)R&D投资强度和现金持有量之间呈显著正相关,充足的资金具有一定的缓解融资约束的对冲效应。

引用

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共 13 条

[1] 融资约束与流动性管理行为 [J].