货币政策、信贷渠道与资本结构

被引：78

作者：

马文超 ^{[1
]}

胡思玥 ^{[2
]}

机构：

[1] 江苏科技大学经济管理学院

[2] 上海大学管理学院

来源：

会计研究 | 2012年 / 11期

关键词：

货币政策; 信贷渠道; 财务约束; 资本结构;

D O I：

暂无

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述]; F832.4 [信贷]; F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ; 1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

我国金融市场以银行体系为主,在企业融资研究中,考察货币政策的影响具有重要的现实意义。依据"信贷观"下的贷款渠道及信贷配给理论,分析表明,当货币政策变化影响到信贷供给时,未受约束企业的资本结构在政策紧缩时受影响较小,而受约束企业的杠杆率随着政策的紧缩(宽松)而减小(增大)。考察我国2003-2009年的非金融类上市公司的资本结构,在政策紧缩时经验证据与理论分析一致;但在政策宽松时资本结构的调整与"信贷观"并不一致,受约束企业的杠杆仍然较小,未受约束企业的权益及债务均较大。研究结论对于解释我国货币政策效应及企业融资决策,改进金融监管均具有重要的借鉴。

引用

页码：39 / 48+94 +94-95

页数：12

共 10 条

[1]

货币政策、市场时机与企业权益融资[J]. 马文超.南大商学评论. 2012(02)

[2] 信贷政策与公司资本结构 [J].