上市公司壳价值与资源配置效率

被引：32

作者：

屈源育 ^{[1
]}

沈涛 ^{[1
]}

吴卫星 ^{[2
]}

机构：

[1] 清华大学经济管理学院

[2] 对外经济贸易大学金融学院

来源：

会计研究 | 2018年 / 03期

关键词：

IPO管制; 壳价值; 财务政策; 资源配置效率;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

在严格的IPO管制下,上市公司享有一部分由稀缺上市资格所带来的壳价值,本文实证检验了上市公司的壳价值含量对资源配置效率的影响。本文首先检验了影响上市公司壳价值和被借壳概率的因素,进而构建了一个衡量上市公司股价中壳价值含量的指标ESV/MV。利用这一指标,本文检验了壳价值含量如何影响上市公司行为:壳价值含量越高的上市公司越倾向于采取消极的财务政策,如减少投资和融资水平,更不愿意进行现金分红。因此壳价值降低了企业的生产效率,进而减少了资本市场资源配置的有效性。

引用

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共 13 条

[1] 投资者保护、寻租与IPO资源配置效率 [J].