从财务资本导向到智力资本导向:公司治理范式的演进研究

本文运用科学哲学中的Kuhn范式理论对公司治理的历史演进做了梳理和研究,提出了公司治理正在从财务资本导向范式向智力资本导向范式演进的命题。第一次产业革命后的工业经济时代,在相当长的发展时期内,财务资本作为最稀缺的资源在企业生产和并购活动中扮演关键角色。资本雇佣劳动信念逐渐形成并不断强化,在此基础上形成了财务资本掌握控制权、以股东利益最大化为目标、以同股同权为原则的财务资本导向公司治理范式。知识经济时代到来后,公司治理实践中的新现象使财务资本导向公司治理范式的基本信念、目标和原则发生了动摇和松弛。无论是数量众多的公司所采用的双层股权结构,还是阿里巴巴公司的合伙人制度,都标志着智力资本在公司治理中的地位正在超过财务资本,智力资本导向公司治理范式正在形成。这一新范式以"以人为本"为共同信念,以智力资本掌握控制权为核心特点、以公司价值最大化为目标实现财务资本与智力资本协同共赢。在公司治理范式演进过程中,科技创新是范式演进的根本动力,资本市场的发展起到了助推作用,社会价值不断优化的自然规律提供了理论依据并揭示出这一演进过程的历史必然性。