投资者情绪如何影响股票定价?——基于IPO公司的实证研究

被引：62

作者：

宋顺林

王彦超

机构：

[1] 中央财经大学会计学院

来源：

管理科学学报 | 2016年 / 19卷 / 05期

关键词：

投资者情绪; 价值不确定性; 投机风险; IPO溢价;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

分析了投资者情绪如何影响股票定价,并以2006年—2011年间917家IPO公司为样本进行实证检验.结果发现:1)市场情绪和个股具体的情绪均显著影响IPO溢价.具体而言,市场情绪较高组比较低组的IPO溢价高36%(63%vs 27%),个股具体情绪较高组比较低组的IPO溢价高24%(56%vs 32%);2)公司价值不确定性越高,市场情绪对IPO溢价的影响越大,公司投机风险越高,市场情绪对IPO溢价的影响越小;3)IPO溢价较高的公司,其股价在上市后会逐渐反转.

引用

收藏

页码：41 / 55

页数：15

相关论文

共 32 条

[1] AH股溢价合理吗——市场情绪、个股投机性与AH股溢价 [J].

宋顺林 ;

易阳 ;

谭劲松 .

南开管理评论, 2015, 18 (02) :92-102

[2] IPO initial returns in China: Underpricing or overvaluation? [J].

Shunlin Song ;

JinSong Tan ;

Yang Yi .

China Journal of Accounting Research, 2014, 7 (01) :31-49

[3] 个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究 [J].

刘维奇 ;

刘新新 .

管理科学学报, 2014, 17 (03) :70-87

[4] 投资者情绪特征对股票价格行为的影响研究 [J].

文凤华 ;

肖金利 ;

黄创霞 ;

陈晓红 ;

杨晓光 .

管理科学学报, 2014, 17 (03) :60-69

[5] 媒体报道与IPO抑价——来自创业板的经验证据 [J].

黄俊 ;

陈信元 .

管理科学学报, 2013, 16 (02) :83-94

[6] 分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险 [J].

许年行 ;

江轩宇 ;

伊志宏 ;

徐信忠 .

经济研究, 2012, 47 (07) :127-140

[7] 行业分析师盈利预测偏差的新解释 [J].

伍燕然 ;

潘可 ;

胡松明 ;

江婕 .

经济研究, 2012, 47 (04) :149-160

[8] 投资者关注与IPO异象——来自网络搜索量的经验证据 [J].

宋双杰 ;

曹晖 ;

杨坤 .

经济研究, 2011, 46(S1) (S1) :145-155

[9] 是一级市场抑价,还是二级市场溢价——关于我国新股高抑价的一种检验和一个解释 [J].

刘煜辉 ;

沈可挺 .

金融研究, 2011, (11) :183-196

[10] 中国IPO上市首日的超高换手率之谜 [J].

邵新建 ;

巫和懋 ;

李泽广 ;

唐丹 .

金融研究, 2011, (09) :122-137

← 1 2 3 4 →