交易信息含量与资产定价:来自A股的经验证据

被引：3

作者：

朱元琪

刘善存

机构：

[1] 北京航空航天大学经济管理学院

来源：

系统工程 | 2010年 / 06期

关键词：

交易信息含量; 信息性风险; 资产定价; 市场微观结构;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

采用Hasbrouck提出的交易信息含量[1]衡量A股交易中的信息不对称,通过组合方法、Fama和French资产定价实证框架[2],研究1999年7月至2008年12月A股股票交易信息含量与预期收益之间的关系。研究结果表明,以市值和交易信息含量为标准构建的投资组合,在控制了市值因素后预期超额收益随着信息含量的增加而增大;在控制了Fama和French三因素后,交易信息含量对股票预期收益仍具有显著的正的解释作用,即使进一步控制了流动性因素也是如此。

引用

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页数：8

共 12 条

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