考虑收益率自相关特征的存货质押动态质押率设定

被引：14

作者：

何娟 ^{[1
,2
]}

蒋祥林 ^{[2
]}

朱道立 ^{[3
]}

王建 ^{[1
]}

陈磊 ^{[4
]}

机构：

[1] 西南交通大学交通运输与物流学院

[2] 复旦大学金融研究院

[3] 同济大学经济管理学院

[4] 华夏银行成都地区信用风险管理部

来源：

管理科学 | 2012年 / 03期

关键词：

AR(1)-GARCH(1,1)-GED; 长期风险VaR预测; 动态质押率; 模型评价;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830 [金融、银行理论]; F416.31 [钢铁工业];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ; 020205 ; 0202 ;

摘要：

异于收益率弱相关的有效金融市场假说,以现货交易为主的质物市场收益率往往存在显著的自相关。从金融时间序列一般规律出发,分析质物市场收益率序列统计特征,以场外现货交易为主的螺纹钢日数据为例,模型化收益率序列自相关性和异方差性特性,建立尖峰厚尾分布下的AR(1)-GARCH(1,1)-GED模型;提出置于多风险窗口下度量未来质押期内钢材价格风险水平,给出同时考虑收益率自相关性和波动率时变性的长期风险VaR计算解析式,得出与银行风险承受能力相一致的质押率;基于失效率法则建立长期风险的碰撞序列函数,回测多风险窗口下长期VaR值。实证分析和回测显示,与现有其他模型相比,引进系数K值后的模型能显著提高银行风险覆盖率,且能显著降低银行效率损失,为银行提供一种动态质押率风险管理框架,模型确定的多风险窗口质押率与未来螺纹钢最低价值呈显著正相关。

引用

页码：91 / 101

页数：11

共 11 条

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