家族成员参与管理对IPO抑价率的影响

被引：45

作者：

翁宵暐 ^{[1
]}

王克明 ^{[2
]}

吕长江 ^{[1
]}

机构：

[1] 复旦大学管理学院

[2] 中山大学管理学院

来源：

管理世界 | 2014年 / 01期

关键词：

家族成员参与管理的企业; IPO抑价率; 代理问题;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2014.01.016

中图分类号：

F276.5 [私营企业]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文研究家族成员参与管理对公司IPO抑价率的影响。基于代理理论和信息不对称理论,本文发现,家族参与管理的企业的IPO抑价率显著低于其他民营企业,并且家族成员担任CEO的企业IPO抑价率比非家族成员担任CEO企业的抑价率更低。进一步,我们发现,当家族参与管理企业不存在现金流权和投票权分离时,IPO抑价率更低。本文认为,家族股权与家族管理的结合可靠地向市场揭示了家族参与管理企业内在价值的信息,降低了IPO市场的信息不对称,从而降低了IPO抑价率。

引用

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页码：156 / 166

页数：11

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