声誉机制、信用评级与中期票据融资成本

被引：110

作者：

王雄元

张春强

机构：

[1] 中南财经政法大学会计学院

来源：

金融研究 | 2013年 / 08期

关键词：

信用评级维持与调增; 声誉机制; 募集资金用途;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.5 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文以2009—2012年银行间债券市场发行的中期票据为样本,检验信用评级的债务融资成本效应在我国债券市场的适用性与作用机理。结果显示:(1)信用评级越高,中期票据融资成本越低,且相对主体评级,债项评级融资成本效应更强;(2)发行前主体评级调增和较低的评级机构声誉均会减弱信用评级的融资成本效应;(3)国有产权和公司上市也会削弱信用评级的融资成本效应,但募集资金仅为还贷时,信用评级的融资成本效应更大。这些结论有助于丰富信息披露、债务融资成本及声誉机制类文献。

引用

页码：150 / 164

页数：15

共 14 条

[1] 企业信用评级与盈余管理 [J].

李琦 ;

罗炜 ;

谷仕平 .

经济研究, 2011, 46(S2) (S2) :88-99

[2] 民营上市公司,真的面临银行贷款歧视吗? [J].

方军雄 .

管理世界, 2010, (11) :123-131

[3] 信用评级在中国债券市场的影响力 [J].

何平 ;

金梦 .

金融研究, 2010, (04) :15-28

[4] 债务融资成本与民营信贷歧视 [J].

李广子 ;

刘力 .

金融研究, 2009, (12) :137-150

[5] 投资银行声誉机制有效性——执业质量与市场份额双重视角的研究 [J].

徐浩萍 ;

罗炜 .

经济研究, 2007, (02) :124-136

[6] 债券信用评级与信用风险 [J].

何运强 ;

方兆本 .

管理科学, 2003, (02) :45-50

[7] The impact of multi-dimensional corporate transparency on us firms' credit ratings and cost of capital [J].

DeBoskey D.G. ;

Gillett P.R. .

Review of Quantitative Finance and Accounting, 2013, 40 (1) :101-134

[8]

State ownership, the institutional environment, and auditor choice: Evidence from China[J] . Qian Wang,T.J. Wong,Lijun Xia.Journal of Accounting and Economics . 2008 (1)

[9]

On the trade-off between the future benefits and riskiness of R&D: a bondholders’ perspective[J] . Charles Shi.Journal of Accounting and Economics . 2003 (2)

[10] The role of accounting conservatism in mitigating bondholder-shareholder conflicts over dividend policy and in reducing debt costs [J].

Ahmed, AS ;

Billings, BK ;

Morton, RM ;

Stanford-Harris, M .

ACCOUNTING REVIEW, 2002, 77 (04) :867-890

← 1 2 →