货币政策不确定性、银行信贷与企业资本结构动态调整

被引：41

作者：

何德旭 ^{[1
]}

张雪兰 ^{[2
]}

王朝阳 ^{[1
]}

包慧娜 ^{[3
]}

机构：

[1] 中国社会科学院财经战略研究院

[2] 中南财经政法大学金融学院

[3] 有色金属技术经济研究院

来源：

经济管理 | 2020年 / 42卷 / 07期

关键词：

货币政策不确定性; 银行信贷; 资本结构动态调整; 随机波动;

D O I：

10.19616/j.cnki.bmj.2020.07.001

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述]; F832.4 [信贷]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

本文基于银行间质押式债券回购7天加权平均利率的日度数据,采用随机波动模型刻画了中国2000—2017年的货币政策不确定性指数的变动,在厘清货币政策不确定性经由银行信贷影响企业资本结构动态调整机制的基础上,采用PVAR脉冲响应分析描述了中国经济与之相对应的典型事实,并以非金融类上市公司为样本加以检验。研究表明:高货币政策不确定性影响银行信贷决策,继而阻碍企业资本结构动态调整,因而重视货币政策二阶矩对实体经济的影响,提高货币政策的透明度和前瞻性指引能力、降低货币政策的不确定性势在必行。

引用

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[1] 经济金融化与资本结构动态调整 [J].