定向增发与股票长期低绩效关系研究

被引：13

作者：

黄晓薇 ^{[1
]}

何丽芬 ^{[1
]}

居思行 ^{[2
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学金融学院

[2] 中国建设银行浙江省分行

来源：

证券市场导报 | 2014年 / 10期

关键词：

定向增发; 股票长期低绩效; 基准定价模型; 市值效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F272.5 [经济评价];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定偏误所造成的。另外,本文发现我国上市公司定向增发存在着显著的市值效应,但不存在显著的账面市值效应,在此基础上本文提出了改进三因子模型,显著改善了模型的定价能力,并从整体上减弱了定向增发的长期低绩效效应。

引用

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页数：8

共 19 条

[1] 股权投资基金与企业实际投资的实证研究 [J].