配股对股票长期收益的影响：基于改进三因子模型的研究

被引：18

作者：

毛小元 ^{[1
]}

陈梦根 ^{[2
]}

杨云红 ^{[1
]}

机构：

[1] 北京大学光华管理学院

[2] 天津财经大学统计学院

来源：

金融研究 | 2008年 / 05期

关键词：

配股; 长期收益; 三因子模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

在中国证券市场中,配股一直是上市公司再融资的主要途径。配股行为是否影响公司股票的长期收益,这一问题具有重要的研究意义。本文以1999-2005年中国A股市场所有配股公司为样本,采用日历时间回归方法考察了配股后的股票长期收益。研究发现,配股样本主要集中于大公司,配股样本的股票收益和传统方法构造的因子收益时序上高度相关,配股后股票收益的长期低绩效并不是配股公司所特有的现象。本文进一步从模型设定偏误的角度改进了三因子模型,模型定价能力显著改善,并且从整体上减弱了配股发行的长期低绩效。

引用

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页数：16

共 11 条

[1] 上市公司选择股票增发的时间吗?——中国市场股权融资之谜的一种解释 [J].