控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响——来自中国民营上市公司的经验证据

被引：35

作者：

朱冬琴 ^{[1
]}

陈文浩 ^{[2
]}

机构：

[1] 苏州大学商学院

[2] 上海财经大学会计学院

来源：

财经研究 | 2010年 / 36卷 / 02期

关键词：

控制权; 现金流权; 并购; 民营上市公司;

D O I：

10.16538/j.cnki.jfe.2010.02.005

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F276.5 [私营企业]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

文章基于中国证券市场2004年和2005年的并购事件,实证检验中国民营上市公司终极控制人的控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响。研究发现,在中国民营上市公司中,控制权以及控制权与现金流权的偏离度和并购绩效之间均呈现非线性关系。研究结论表明,无论控制权还是控制权与现金流权的偏离度对中国民营上市公司的并购绩效均具有两面性特征。中国民营股东在安排所有权结构的过程中,既要保证控股股东充分的控制权,又必须避免控制权与现金流权过分偏离,以防止公司价值落入非线性曲线的底部。

引用

页码：121 / 131

页数：11

共 10 条

[1] 政府干预、所有权性质与企业并购 [J].