不同市场态势下股票市场的非对称反应——基于中国上证股市的实证分析

被引：46

作者：

何兴强 ^{[1
]}

李涛 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学岭南学院

[2] 中国人民大学财政金融学院

来源：

金融研究 | 2007年 / 08期

关键词：

非对称均值回归; 牛市; 熊市; 过度反应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文以上证股市为例,首次同时考察不同市场态势下收益和波动的非对称反应,发现牛、熊态势下股市收益的均值回归特征差异明显,理性预期假设不成立:牛市阶段负收益均值回归的速度和幅度更大、呈反转趋势。正收益则具有一定持续性;熊市阶段正负收益均呈反转趋势,其中正收益反转趋势更明显;牛、熊市阶段股市对"坏消息"都反应过度,牛市阶段市场对"好消息"反应不足,熊市阶段市场对"好消息"比对"坏消息"的过度反应更明显。

引用

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页数：10

共 9 条

[1] 牛、熊市周期和股市间的周期协同性 [J].