股权分置改革与上市公司股利政策——基于迎合理论的证据

被引:57
作者
支晓强 [1 ]
胡聪慧 [2 ]
童盼 [3 ]
马俊杰 [4 ]
机构
[1] 中国人民大学商学院
[2] 对外经济贸易大学国际商学院
[3] 北京工商大学商学院
[4] 中国人民银行潍坊市中心支行
关键词
股权分置改革; 现金股利; 股票股利; 投资者偏好; 迎合理论;
D O I
10.19744/j.cnki.11-1235/f.2014.03.013
中图分类号
F832.51 []; F275 [企业财务管理];
学科分类号
1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;
摘要
本文选取2001~2010年的数据,基于迎合理论,考察股权分置改革前后我国上市公司的股利分配行为。研究发现,股权分置改革前,上市公司现金股利政策与反映投资者偏好的现金股利溢价并不相关;股权分置改革后,现金股利溢价对上市公司现金股利政策的解释力显著增强。这一结果表明,股改后,上市公司现金股利政策更加注重中小投资者的偏好。股票股利溢价对上市公司的股票股利政策在股改前后均有显著影响,这表明上市公司股票股利政策与中小股东的偏好密切相关。
引用
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