金融危机冲击、财务柔性储备与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

被引：297

作者：

曾爱民 ^{[1
]}

张纯 ^{[2
]}

魏志华 ^{[3
]}

机构：

[1] 浙江工商大学财务与会计学院

[2] 上海财经大学会计与财务研究院

[3] 厦门大学经济学院

来源：

管理世界 | 2013年 / 04期

基金：

浙江省自然科学基金; 中国博士后科学基金;

关键词：

金融危机; 财务柔性; 融资约束; 投资能力; 财务业绩;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2013.04.010

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

以2007年爆发的全球性金融危机为外生冲击事件,本文考察了金融危机对不同财务柔性企业投资行为的影响。实证结果表明,与非财务柔性企业相比,财务柔性企业在金融危机时期的投资所受融资约束程度显著更轻,能在金融危机初期更大幅度地增加投资支出,并且这些新增投资能显著更好地改善企业在随后年度的财务业绩。这些证据表明,企业事前储备的财务柔性能有效增强其抵御不利冲击的能力。本文研究丰富了财务柔性与企业投资行为关系的理论,也对企业财务管理决策具有重要的实践指导意义。

引用

页码：107 / 120

页数：14

共 19 条

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