股票名称与股票价格非理性联动——中国A股市场的研究

被引：33

作者：

李广子 ^{[1
]}

唐国正 ^{[2
]}

刘力 ^{[2
]}

机构：

[1] 中国社会科学院金融研究所

[2] 北京大学光华管理学院金融系

来源：

管理世界 | 2011年 / 01期

关键词：

配对股票; 股票联动; 股东户数; 投资者情绪; 损失厌恶;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2011.01.007

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文利用中国A股市场中独特的配对股票样本对股票价格间的"非理性联动"现象进行了研究,并探讨了导致这种非理性联动的原因。本文发现:(1)仅名称相似,但没有其他相关性的配对股票收益率之间存在很高的正相关性;(2)比较名称变更前后股票收益率相关性的变化发现,名称变更对股票之间的联动性具有显著影响;(3)与机构投资者相比,个人投资者更容易对名称相似的配对股票产生混淆;另外,投资者情绪变化幅度越大,配对股票之间的联动性越高,说明投资者情绪变化对配对股票之间的联动起到了放大作用;除此以外,对配对股票来说,如果一只股票价格变动反映的是"坏消息"("好消息"),则该股票收益率对另一只股票的收益率具有更高(低)的解释力,意味着投资者由于损失厌恶而对"坏消息"的反应程度要大于对"好消息"的反应程度。

引用

页码：40 / 51+187 +187-188

页数：14

共 7 条

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