公司的媒体信息管理行为与IPO定价效率

被引：93

作者：

汪昌云 ^{[1
]}

武佳薇 ^{[1
]}

孙艳梅 ^{[2
]}

甘顺利 ^{[3
]}

机构：

[1] 中国人民大学中国财政金融政策研究中心

[2] 对外经济贸易大学金融学院

[3] 湖南师范大学商学院

来源：

管理世界 | 2015年 / 01期

关键词：

媒体关注度; IPO定价效率; IPO抑价率; 信息不对称;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2015.01.012

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

本文选取2009～2011年间沪深IPO公司为样本,系统地研究了公司的媒体信息管理行为对于IPO一级市场定价和抑价率的影响及其作用路径。在控制了其他影响因素后,我们发现公司的媒体信息管理行为在提高IPO发行价的同时,降低了IPO抑价水平,提高了资本市场的定价效率,公司在上市造势期内的媒体新闻报道每增加1篇,其IPO抑价率平均会降低0.3%左右。进一步,我们发现,媒体关注度对首日换手率无显著影响,表明媒体提高IPO定价效率主要依赖其信息传播作用,而非通过影响投资者情绪来实现。本文研究表明,上市公司能有效借助媒体这一信息传导渠道,适时主动地释放公司定价信息,有效地提高了市场的定价效率。

引用

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页数：11

共 34 条

[21]

Does Public Financial News Resolve Asymmetric Information? .2 Tetlock,P.C. Review of Financial Studies . 2010

[22]

All that glitters:The effect of attention and news on the buying behavior of individual and institutional investors .2 Barber B M,Odean T. Review of Financial Studies . 2008

[23] 承销商声誉对IPO公司定价、初始和长期回报影响实证研究 [J].