银行贷款、商业信用融资及我国上市公司的公司治理

被引：55

作者：

杨勇 ^{[1
]}

黄曼丽 ^{[2
]}

宋敏 ^{[3
]}

机构：

[1] 上海证券交易所

[2] 香港岭南大学财务保险系

[3] 香港大学经济金融学院

来源：

南开管理评论 | 2009年 / 12卷 / 05期

关键词：

债权人治理; 银行贷款; 商业信用; CEO更换;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.4 [信贷]; F276.6 [公司]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文讨论了银行贷款以及商业信用融资对我国上市公司公司治理的影响。通过对1995到2000年间上市公司CEO更换的研究,我们得到两个结论:第一,在经营业绩为负的公司中,银行贷款与强制性CEO更换存在负向关系,而商业信用融资与强制性CEO更换存在正向关系;第二,在盈利能力一般的公司中,商业信用融资与强制性CEO更换仍为正向关系,但银行贷款与强制性CEO更换却不存在明显的关系。以上结果表明,商业信用融资在CEO强制性更换中起到了积极的作用,改善了上市公司的公司治理,而银行贷款却没有起到相应的作用,甚至有负面的作用。

引用

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共 31 条

[1] 政策性负担、预算软约束与杠杆治理:基于中国上市公司的实证研究 [J].