董事薪酬、CEO薪酬与公司业绩——合谋还是共同激励?

被引：53

作者：

杨青 ^{[1
]}

高铭 ^{[2
]}

Besim Burcin Yurtoglu ^{[3
]}

机构：

[1] 复旦大学金融研究院

[2] 复旦大学经济学院

[3] Department of Economics,University of Vienna

来源：

金融研究 | 2009年 / 06期

关键词：

董事薪酬; CEO薪酬; 合谋; 共同激励; 代理理论; 乘员理论;

D O I：

暂无

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文从中国沪深两市观测到的上市公司中CEO和董事薪酬的趋同现象,综合代理理论和乘员理论等多理论基础,基于薪酬激励和公司治理绩效的关系,考察了董事与CEO之间的合谋、单边激励和共同激励等复杂关系。论文采用2005-2007年度我国上市公司样本池数据,通过混合回归、固定效应回归和敏感性分析等实证检验发现,我国董事与CEO薪酬激励已初步与公司业绩挂钩,但是研究揭示CEO激励走在董事绩效激励前面,董事激励不足问题突出。进一步的研究发现上市公司中CEO薪酬与公司业绩正向相关,董事薪酬对公司业绩没有显著影响;结论认为我国上市公司中董事与CEO关系并非简单合谋或共同激励关系,而是处于CEO选择合适角色或监控得当,董事仍持代理角色,并且其战略指导要弱于监控作用的"单边激励"状况。

引用

页码：111 / 127

页数：17

共 13 条

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