市场分割、跨境上市与预期资金成本——来自Ohlson-Juettner模型的经验证据

本文在国内首次采用Ohlson-Juettner模型计算了中国A股上市公司2004年的预期资金成本(ex-ante),并深入分析了AH股、AB股以及A股公司在资金成本上的差异。实证研究发现,在市场分割和双重披露的作用下,AH股和AB股公司的资金成本比A股公司低,而AH股面临着比AB股更严格的法律监管,导致AH股资金成本比AB股更低。本文的研究表明,公司的外部环境如法律监管和信息披露对资金成本有着重大的影响,这对加强我国资本市场外部环境建设具有重要意义。