IPO发行价溢价异象与投资者情绪研究

被引：6

作者：

吕东锴

蒋先玲

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际经贸学院

来源：

经济与管理 | 2013年 / 01期

关键词：

IPO发行价; 发行价溢价异象; 投资者结构; 投资者情绪;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

以2003—2011年沪深两市所有A股作为样本进行研究可以发现,IPO发行价与IPO溢价之间存在显著的负相关关系,IPO发行价越低,IPO溢价现象越明显,称之为"发行价溢价异象"。采用受限因变量Tobit模型对投资者结构进行分析又可发现,IPO发行价越低,个人投资者持股比例越高,机构投资者持股比例越低。由此表明,正是由于低发行价股票投资以个人投资者为主,个人投资者易于受到投资者情绪影响,高估股票价值,增加非理性投资需求,才导致了"发行价溢价异象"产生。

引用

页码：32 / 36

页数：5

共 10 条

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