经济增长差异、生命周期假说和“配置之谜”

本文试图在生命周期假说的框架下解释Gourinchas&Jeanne(2013)所提出的"配置之谜",即在发展中国家当中,增长率越高的国家越倾向于输出资本,而不是像经典理论所预测的那样,吸收资本。在两期世代交叠模型的转移路径上,封闭条件下增长率越高的国家拥有更高的过度资本供给,因而,增长率越高的国家的本国利率水平越低。这样,在开放条件下,资本将从增长更快的国家流出。但这一关系会受到金融发展程度以及贸易伙伴国的增长率的影响,这可以解释为什么在发达国家中不存在配置之谜。实证结果表明,在控制住贸易伙伴国的加权增长率后,理论模型的结论不仅在包含发达国家和发展中国家的全样本中成立,而且在发达国家的子样本中也成立。