技术资本非效率配置:融资约束抑或代理冲突?——来自我国沪深A股制造业上市公司经验证据

被引：5

作者：

孙菁 ^{[1
]}

周红根 ^{[1
,2
]}

李欣先 ^{[1
]}

机构：

[1] 中国海洋大学管理学院

[2] 齐鲁工业大学工商管理学院

来源：

经济问题 | 2016年 / 06期

关键词：

技术资本; 非效率配置; 融资约束; 代理冲突;

D O I：

10.16011/j.cnki.jjwt.2016.06.010

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

作为一个典型的投资行为,技术资本配置是否存在非效率?如果存在,其动因是由于融资约束导致的配置不足,还是由于代理冲突引发的配置过度?抑或两者共同作用的结果?利用2008-2013年技术资本构建面板数据进行实证检验,结果发现:(1)制造业上市公司存在技术资本非效率配置。在不同企业性质和规模下,非国有上市公司的技术资本低效率程度更高;融资约束程度高组及低组的配置效率比融资约束程度适中组高;(2)制造业上市公司技术资本非效率配置的原因是由于融资约束导致的配置不足;(3)技术资本的配置水平与企业内部现金流、企业自有资金和营业收入显著正相关。

引用

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页数：6

共 9 条

[1] 融资约束、代理冲突与中国上市公司非效率投资行为研究 [J].