中国期货市场价格久期波动聚类特征研究

被引：12

作者：

刘向丽 ^{[1
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程刚 ^{[2
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成思危 ^{[3
]}

汪寿阳 ^{[3
]}

洪永淼 ^{[4
]}

机构：

[1] 中央财经大学金融学院

[2] 香港城市大学经济与金融学系

[3] 中国科学院数学与系统科学研究院

[4] 美国康乃尔大学经济学系与统计科学系

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 13卷 / 05期

关键词：

久期; ACD模型; 微观结构; 聚类效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F724.5 [期货贸易];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 020205 ; 1202 ; 120202 ; 0202 ;

摘要：

分别在四种残差分布假设下对四种ACD模型进行参数估计,通过检验模型的性能,分析适合我国期货市场的ACD模型及残差的分布.并以此为基础,在价格久期模型中,分别加入久期内平均交易量、久期内平均绝对收益率和久期时点处的持仓量这三个微观结构因子,据此分析交易强度、价格波动和市场深度对价格久期的影响.实证结果表明:复杂的ACD模型并不能显著提高模型拟合能力,但各残差分布间差异较大.久期内的平均交易量、平均绝对收益率对价格久期都有显著的负向作用,而持仓量对其有微弱的影响.引入微观结构变量的扩展模型比封闭的模型表现更好.

引用

页码：72 / 81

页数：10

共 6 条

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