大股东、债权人保护和公司债务期限结构选择——来自中国上市公司的经验证据

被引：111

作者：

肖作平 ^{[1
]}

廖理 ^{[2
]}

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院会计系

[2] 清华大学经济管理学院

来源：

管理世界 | 2007年 / 10期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

债务期限结构; 债权人保护; 大股东; 经验证据;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2007.10.011

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

本文在控制相关变量下,从代理成本视角经验检查在中国债权人法律保护较弱的背景中,大股东是否影响公司债务期限结构选择。本文提供的经验证据表明,大股东确实影响公司债务期限结构选择。具体而言:(1)第一大股东持股比例与公司债务期限显著负相关;(2)第一大股东的产权性质显著影响公司债务期限结构选择,第一大股东为国家股的公司具有相对高的长期债务水平;(3)少数大股东持股集中度与公司债务期限显著正相关;(4)第一大股东持股比例和少数大股东持股集中度的交互项与公司债务期限显著正相关,表明少数大股东持股集中度的提高能削减第一大股东和公司债务期限之间的负相关关系。

引用

页码：99 / 113

页数：15

共 15 条

[1] 大股东控制、资产替代与债权人保护 [J].

江伟 ;

沈艺峰 .

财经研究, 2005, (12) :95-106

[2] 对我国上市公司债务期限结构影响因素的分析 [J].

肖作平 .

经济科学, 2005, (03) :80-89

[3] 负债融资、负债来源与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据 [J].

童盼 ;

陆正飞 .

经济研究, 2005, (05) :75-84+126

[4] 市场化程度、政府干预与企业债务期限结构——来自我国上市公司的经验证据 [J].

孙铮 ;

刘凤委 ;

李增泉 .

经济研究, 2005, (05) :52-63

[5]

上市公司的内部治理结构特征[J]. 肖作平.改革. 2005 (03)

[6]

Law, finance, and economic growth in China[J] . Franklin Allen,Jun Qian,Meijun Qian.Journal of Financial Economics . 2005 (1)

[7]

The Determinants of Debt Maturity at Issuance: A System-Based Model[J] . Elyas Elyasiani,Lin Guo,Liang Tang.Review of Quantitative Finance and Accounting . 2002 (4)

[8]

Investor protection and corporate governance[J] . Rafael La Porta,Florencio Lopez-de-Silanes,Andrei Shleifer,Robert Vishny.Journal of Financial Economics . 2000 (1)

[9] Tunneling [J].

Johnson, S ;

La Porta, R ;

Lopez-de-Silanes, F ;

Shleifer, A .

AMERICAN ECONOMIC REVIEW, 2000, 90 (02) :22-27

[10] Ownership structure and corporate governance in Chinese stock companies [J].

Xu, XN ;

Wang, Y .

CHINA ECONOMIC REVIEW, 1999, 10 (01) :75-98

← 1 2 →