货币政策、预算软约束与现金—现金流敏感性——来自A股上市公司2003～2011年的经验证据

被引：5

作者：

章贵桥 ^{[1
]}

陈志斌 ^{[1
,2
]}

机构：

[1] 南京大学商学院

[2] 东南大学经管学院

来源：

山西财经大学学报 | 2013年 / 35卷 / 08期

关键词：

货币政策; 预算软约束; 现金—现金流敏感性;

D O I：

10.13781/j.cnki.1007-9556.2013.08.006

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

多元化的产权主体以及国有经济在国民经济中发挥着主导作用,而预算软约束的影响在经济体系中又较为突出,研究发现,当央行实行宽松的货币政策时,企业运用现金流积累现金的倾向,即现金—现金流敏感性将会趋于降低。但是,这种变化在预算约束不同的企业中呈现不同的特征。具体而言,当货币政策趋于宽松时,预算软约束企业由于受惠于货币政策的支持,其现金—现金流敏感性将会显著下降,而非预算软约束企业的现金—现金流敏感性并无显著变化。

引用

页码：42 / 54

页数：13

共 50 条

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