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融资超募、机构投资者持股与股价崩盘——来自我国中小板、创业板市场的经验证据
被引：11
作者：
李晓龙
[1
]
胡少柔
[1
]
王洁玲
[2
]
机构：
[1] 广东外语外贸大学会计学院
[2] 海通证券股份有限公司广东分公司
来源：
关键词：
融资超募;
个股崩盘;
机构投资者;
骑乘泡沫;
D O I：
10.16314/j.cnki.31-2074/f.2016.01.005
中图分类号：
F832.51 [];
F275 [企业财务管理];
学科分类号：
1201 ;
020204 ;
1202 ;
120202 ;
摘要：
完善我国上市公司新股发行机制和募集资金使用监管,对促进资本市场长效发展具有重要意义。使用2009-2012年我国中小板和创业板的上市公司数据,实证检验发现:在短期内,融资超募与上市公司股价崩盘显著正相关,且机构投资者持股加剧了这种正相关关系。结论表明,上市时的巨额超募资金,并未给上市公司带来"锦上添花"之效用,反而很可能因为公司管理层在上市前隐藏坏消息的逐渐释放,增加个股崩盘风险;而机构投资者的骑乘泡沫行为,更助推了股价的暴涨暴跌。
引用
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