制度环境、独立审计与银行贷款——来自我国财务困境上市公司的经验证据

本文以2000—2005年我国A股财务困境上市公司为样本,考察了被出具持续经营审计意见(going-concern opinion,以下简称"GCO")后,审计意见、制度环境与银行贷款变化的关系。研究发现,被出具GCO的上市公司,次年银行贷款水平有显著的降低;由于政府控制的公司债务约束软化,被出具GCO后,这类公司的银行贷款无明显的降低,并且制度环境因素对其没有促进作用;最后,对于非政府控制的公司,被出具GCO后,公司的银行贷款有显著的下降,且公司是否被出具GCO与次年银行贷款变化之间的负相关关系显著地受制度环境因素的影响,即在市场化进程较快、金融发展水平高、法治水平高的地区,这种负向关系更为强烈。