资本市场开放促进企业创新了么?——基于陆港通样本的微观证据

被引：30

作者：

马妍妍 ^{[1
]}

俞毛毛 ^{[1
]}

程京京 ^{[1
,2
]}

机构：

[1] 对外经济贸易大学国际经济贸易学院

[2] 河北金融学院金融系

来源：

财经论丛 | 2019年 / 08期

关键词：

资本市场开放; 研发投资; 陆港通; 融资约束; 生产率悖论;

D O I：

10.13762/j.cnki.cjlc.2019.08.004

中图分类号：

F832.51 []; F273.1 [企业技术管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

文章选择2014年至2017年A股上市公司数据,运用QFII持股比例作为资本市场开放的代理变量,并将陆港通政策出台作为一项准自然实验,采用面板DID分析资本市场开放对企业研发规模的影响及作用机制。研究发现:(1)资本市场开放有利于企业研发规模提升;(2)资本市场开放对研发的刺激主要通过降低信贷依赖、提升外部监督作用、提升TFP水平来实现;(3)资本市场开放能够通过解决"生产率悖论"提升研发水平。

引用

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