中国IPO抑价的构成及影响因素研究

被引：60

作者：

邹高峰 ^{[1
]}

张维 ^{[1
]}

徐晓婉 ^{[2
]}

机构：

[1] 天津大学管理与经济学部

[2] 天津财经大学

来源：

管理科学学报 | 2012年 / 04期

基金：

高等学校博士学科点专项科研基金;

关键词：

新股发行; 抑价; 随机边界方法; 询价;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

采用随机边界方法,系统研究了中国新股发行市场化改革以来不同定价方式下的IPO定价行为,以及相应时期内IPO抑价的成分构成及其影响因素.研究结果表明:2005年之前中国新股发行价格存在与成熟资本市场相反的显著下边界特征,其主要根源在于此期间中国采用的新股发行定价方式方法的制度化特征;实施询价发行后中国IPO定价开始出现与海外成熟资本市场相类似的显著上边界特征;与成熟市场不同,尽管中国新股发行抑价也与一级市场发行价格因素有关,但更主要地是受到二级市场投资者情绪和市场状况因素的影响.

引用

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共 21 条

[1] 基于异质信念和卖空限制的分割市场股票定价 [J].